光伏用铜量

储能领域用铜量

1、紫金矿业

中国控制金属矿产资源最多的企业、中国最大黄金生产企业、中国第二大矿产铜生产企业、中国六大锌生产企业之一。2019年矿产铜产量和资源量全球分别13 位、7 位。2013年底黄金保有资源储量1200吨，铜1362万吨，银1413吨，拥有钼、锌、铅、钨、锡合计1202万吨，拥有铁2亿吨，煤大约5亿吨。当前五千多万吨的权益铜资源量，2020年矿产铜 456004 万吨，同比增长23.29%，2021 年、2022 年公司矿产铜产量分别约为54-58 万吨、80-85 万吨，预计至2025 年公司矿产铜产品产量达到100-110 万吨，据此测算，公司于2025 年有望达到全球第5 位铜矿企业产量规模。公司计划到2030 年全面建成高技术特大国际矿业集团，控制资源储量、主要产品产量、利润等争取进入全球前3-5 名。

2、江西铜业

公司是国内最著名的铜矿生产企业之一，国内最大的铜精矿生产商，阴极铜产量居全国首位、世界铜行业第二。截至2019年底，公司100%所有权的已查明资源储量约为铜金属915.4万吨；黄金281. 5吨；银8347.7吨；钼19. 8万吨；联合其他公司所控制的资源按本公司所占权益计算的金属资源储量约为铜443.5万吨、黄金52吨；目前公司年产铜精矿铜超过20万吨，阴极铜产量超过140万吨/年，年加工铜产品超过100万吨。特别是收购加拿大第一量子铜业18%的股份成为其第一大股东，公司权益铜资源量升至2300万吨左右，2020年权益铜产量有望达36万吨。

3、洛阳钼业

洛阳钼业是中国矿业公司中最具备行业定价权的综合性矿业龙头。2021年铜产量18.73-22.89万吨，钴产量1.65-2.01万吨;钼产量1.38-1.69万吨，钨产量0.69-0.84万吨。公司2020年12月获得Kisanfu铜鈷矿95%的权益，Kisanfu 矿山资源禀赋优异，以完全权益法计，公司且前探明+控制+推断 铜/钴总资源量达3,454/559万吨，收购完成后公司成为全球最大钴资源量企业，同时控制铜资源量增长22.2%，约为中国保有铜资源量的 30%，控制钴资源量增长148%，超过嘉能可成为全球第一，占据全球钴资源量的近20%。2025 年将具备50 万吨铜、5 万吨钴的生产能力，成为世界前十的铜矿生产商和世界最大的钴供应商。

4、西部矿业

大型铜铅锌资源企业，拥有矿产开发、冶炼和贸易、金融服务完整产业链，业务规模稳步提升，铜、铅、锌矿开发三足鼎立。 全资持有或控股9 座在产矿山和3 座储备铁矿，截至2020年6 月30 日，公司共拥有铜储量623.18 万吨，铅储量182.77 万吨，锌储量329.49 万吨、铁3 万吨。2019年共生产铜精矿4.91 万吨、铅精矿6.96 万吨、锌精矿16.30 万吨。玉龙二期预计2021 年半产、2022年满产，项目铜产量有望从3 万吨增至13 万吨，主业将逐步转变为以铜为主。

5、云南铜业

中铝集团铜产业板块核心企业。 截止2020 年6 月底，公司保有铜储量475.05万吨，矿产铜产能10 万吨。公司2018 年完成迪庆有色的收购和并表，旗下普朗铜矿成为公司单体产量最大的矿山，普朗铜矿现有设计产能是1280 万吨，目前已经达产达标，满产状态下铜精矿含铜年产量可以超过6 万吨。另外，公司阴极铜年产能达到130 万吨。

6、铜陵有色

共具备铜储量210.11 万吨，金储量86.69 吨，银储量1523.05 吨，硫储量3608.52 万吨，铁储量2026.44 万吨，锌储量2.75 万吨。公司冶炼产能稳居国内第一梯队，精炼产能140 万吨。形成了年产6 万吨高精度铜板带、1.5 万吨高精度黄铜棒、3 万吨漆包线、22.5 万吨铜杆、1 万吨扁铜线、4.5万吨铜箔、1 万吨换位导线的生产能力。目前铜陵有色上市公司内的铜矿资源储量在国内上市公司中位居第五位，如果后期完成CRI 矿山资源的注入，公司的铜矿资源储量将上升到国内第三的位置。

7、金诚信

有色矿山运营服务龙头，“服务+资源”模式，截至目前已先后并购和参股四座矿山：一是刚果金Dikulushi 铜矿（90%股权），公司预计2021 年下半年复产，储量8 万吨，产量约1 万吨铜金属量；二是参股艾芬豪旗下哥伦比亚Cordoba 公司铜金银矿（19.9%股权），目前正在做预可研，储量53 万吨铜金属量；三是贵州二岔河磷矿（90%股权），目前正在进行开发建设的外部审批、工程设计和建设筹备等前期准备工作；本次收购的Lonshi 矿山为公司在刚果金收购的第二座铜矿山，合计控制权益铜资源量达到105 万吨，成为名副其实的铜矿公司。2021年底公司Dikulushi 铜矿有望投产，2022 年底Lonshi 铜矿有望投产，2023 年底Cordoba公司铜金银矿有望投产，公司铜矿放量有望带来业绩和估值提升。

高盛：为什么说铜面临历史性短缺

原创华尔街见闻2021-02-20 17:48:01

疫情以来，随着主要经济体央行超发货币和财政刺激措施泛滥，每月有数千亿的流动性释放，约占全球GDP的0.7％。

充足的流动性不仅带来了风险资产的持续上涨，也带来大宗商品价格的飞涨。经济复苏预期以及对清洁能源，尤其是电动车锂电池所需金属材料的要求，将释放被压抑了多年的对于有色金属的巨大需求。

目前，有色金属的上涨幅度在一众大宗商品中独领风骚：镍价是2014年以来的最高水平，锡价达到16周高点，铂金也由于在催化转化器中的使用而成为今年表现最佳的主要贵金属，而铜价则达到了创记录的月度涨幅——每吨涨至接近10000美元，价格也达到了9年来高点。

高盛分析师Nicholas Snowdon认为，以铜为代表的的大宗商品达到新的历史高点只是时间问题，并警告目前铜正面临历史性短缺，而且是10年来最大的短缺（327kt）。而亚洲经济体春节后对铜的需求将触发铜价的新一轮上涨，这也抬升了人们对铜价上涨的预期——铜价将在很快时间内创下纪录，而不是逐渐上涨。

Snowdon表示，今年一季度以来的一次反季节性库存消耗进一步加剧了本来就很低的铜库存的短缺程度，而上一次有如此大的清库存还要追溯到2004年。目前，还没有任何迹象表明铜的基本面出现松动。

Snowdon还认为，随着2023-2024年铜供应高峰的来临，才会彻底扭转目前铜供应短缺的问题。但无论如何，铜价都将在1年内创下历史新高。

最后，Snowdon给出了对于铜的估值，他认为，为了反映铜库存的紧俏，以及上涨的可能性，他们将未来3/6/12个月铜的目标价从之前的8500/9000/10000美元每吨提高至9200/9800/10500美元每吨。此外，Snowdon还认为铜的未来上涨增量低于目前他们最新上修的铜目标估价。

花旗也同意高盛的看法，他们预计至少到2023年，美国将出现巨大的铜供应缺口。

顺周期第一产业大爆发，铜超级周期真要来了

财联社2021-02-20 11:18:32

财联社（上海，研究员 周辰）讯，流动性宽松叠加供需格局紧平衡，铜价持续走高。伦敦期铜延续十一连涨并突破8700美元关口，创2011年9月以来的新高。有市场分析认为，在中国农历牛年春节假期之际，美国1.9万亿美元刺激计划获得国会两院批准，是这一轮全球大宗商品较大程度上涨的直接驱动力。

铜价或冲击历史高点

历史数据显示，铜作为主要的上游原材料，其全球消费量同比增速与全球实际GDP走势保持一致。

在此之前，由于疫情尚未见到拐点以及变异病毒的出现，全球经济复苏的进程一度有所放缓，铜价也因此开启了一轮周线级别的调整。然而，此后随着全球疫情逐渐得到控制，国际货币基金组织（IMF）1月份发布了《世界经济展望》，预期美国和日本GDP增速将在今年下半年恢复至2019年底水平，同时预期中国2021年GDP增速有望实现8.1%的高增长。在经济复苏预期进一步增强下，铜价随后止跌企稳并于2月份在市场进一步利多消息的催化下迎来了新一轮的快速上涨。

从行业自身供需格局看，供给方面，作为产铜大国，智利、秘鲁两国发运干扰再超出预期。ICSG数据显示，2020年前十个月，全球精炼铜市场供应短缺482,000吨，而上年同期为供应短缺354,000吨。智利国家统计局(INE)2月初公布，12月智利铜产量下降8.7%至506,891吨。与此同时，秘鲁从2021年1月31日至2月14日，也由于9个大区被封锁，铜矿运输预计受到不同程度的影响，铜精矿装船日期一再后延后。

需求方面，在清洁能源革命背景下，新的铜需求空间却已经被打开。铜的消费结构中电力行业占比最大，“碳中和”目标有望为电网投资带来新增需求。中国提出碳中和目标，将推动清洁能源投资加速，而配套的输入、输出、储能设备、电网等投资将带来铜的新增需求。 此外，全球正步入电动车景气周期，预期整车产量及充电桩投放量将快速增长，带来铜另一新增需求。

有业内人士分析指出，铜价已经进入新一轮新的上升周期，目前行业景气主要受两大因素助推，一是需求端驱动的电解铜供应短缺格局，二是弱美元和通胀上行压力下，铜金融属性对价格的推升。在全球经济持续复苏的背景下，铜有望迎来量价齐升。

值得注意的是，高盛已经紧急上调了铜的目标价，根据高盛的预测，铜在2021年将面临32.7万吨的供应缺口，之后将是无限期的供不应求。其将铜3个月，6个月和12个月的目标价从之前的每吨8500美元，9000美元，10000美元上调至9200美元，9800美元和10500美元。

高盛并不是第一家给出乐观预期的国际投行。早在2月16日，有消息称，花旗将未来0~3个月铜价上调至9000美元/吨，6~12个月铜价上调至10000美元/吨。花旗分析称，全球经济复苏背景下，铜铝严重供应短缺，低库存预计将持续数年，这意味着“所谓铜铝超级周期真的要来了”，铜价正步入牛市第二阶段。